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While some dual investors are understandable, others were more shocking, and signal the disregard of a longstanding ethical conflict-of-interest rule.
AI 生成摘要
雖然部分雙重投資尚可理解，但其他案例則令人震驚，這顯示出長期存在的職業道德利益衝突規則正遭到忽視。
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隨著 OpenAI 即將完成新一輪 1,000 億美元的融資，而 Anthropic 也剛完成自己高達 300 億美元的巨額募資，有一件事顯而易見：投資者「忠誠度」的概念正命懸一線。
在本月早些時候宣佈的 Anthropic 300 億美元融資中，至少有十幾家 OpenAI 的直接投資者被列為支持者，其中包括 Founders Fund、Iconiq、Insight Partners 和紅杉資本 (Sequoia Capital)。
如果雙重投資來自對沖基金或資產管理界，這在某種程度上是可以理解的，因為他們的運作模式很大程度上仍是投資公開股票（無論是否為競爭對手）。這些機構包括 D1、富達 (Fidelity) 和 TPG。
其中有一項令人感到震驚。貝萊德 (BlackRock) 的關聯基金參與了 Anthropic 的 300 億美元融資，儘管貝萊德的高級執行董事兼董事會成員 Adebayo Ogunlesi 同時也是 OpenAI 的董事會成員。
的確，在那個領域，如果貝萊德旗下的各種基金有機會持有 OpenAI 的股票，他們很可能會抓住機會，而不管其高級領導層成員的個人關聯。（貝萊德經營各種類型的基金，包括共同基金、封閉式基金、ETF）。我們也都知道 OpenAI 與微軟關係的歷史，這解釋了為什麼微軟在分散風險。輝達 (Nvidia) 也是如此。
但風險投資基金 (VC) 直到現在為止，運作方式一直有所不同。
創投公司標榜自己是「對創業者友好」且「有幫助的」。其核心理念是，當一家創投公司購買一家新創公司的股份時，投資者會幫助該新創公司取得成功，特別是在對抗其主要對手時。如果你同時擁有 OpenAI 和 Anthropic 的股份，除了對你自己的投資者之外，你的忠誠度還在哪裡？
此外，新創公司是私有公司。他們通常會與直接投資者分享關於業務狀況的機密資訊。這些數據不像上市公司那樣會公開披露。在許多情況下，創投還會擔任董事會席位，這對其投資組合公司負有更高層次的受託責任。
讓這個特定案例更有趣的是，Sam Altman 本人也來自風險投資界，曾擔任 Y Combinator 的總裁。他深諳此道。據報導，他在 2024 年向他的投資者提供了一份 OpenAI 競爭對手的名單，他不希望投資者也支持這些公司。這份名單主要包括由離開 OpenAI 的人員創立的公司，包括 Anthropic、xAI 和 Safe Superintelligence。
Altman 後來否認曾告訴 OpenAI 的投資者，如果他們支持他名單上的競爭對手，就會被禁止參加未來的融資輪。據《商業內幕》(Business Insider) 報導，根據埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 與 OpenAI 訴訟中的文件，Altman 承認他曾表示，如果投資者「進行非被動投資」，他們將不再收到 OpenAI 的機密業務資訊。
AI 領域也在打破常規，因為最大的 AI 實驗室在經歷前所未有的增長（以及前所未有的數據中心需求）時，正在募集破紀錄的資金。在某種程度上，當募資箱在傳遞，需求如此巨大，且回報的可能性如此之高時，誰能被指望說「不」呢？
事實證明，並非所有的風險投資者都已經隨波逐流。例如，Andreessen Horowitz 支持 OpenAI，但（目前）尚未支持 Anthropic。Menlo Ventures 支持 Anthropic，但（目前）尚未支持 OpenAI。
事實上，在我們雖然不盡全面但詳盡的研究中，我們發現有十幾家投資者似乎只對其中一家公司進行了直接投資，而非兩者。
其他公司還包括 Bessemer Venture Partners、General Catalyst 和 Greenoaks。（註：我們最初要求 Anthropic 的 Claude 提供雙重投資者名單。它答錯的條目幾乎和答對的一樣多。所以，儘管這是一項非常酷的技術，但它的工作有時仍比實習生更不可靠。）
儘管如此，正如我們之前報導的，這條長期存在的規則被矽谷一些最受尊敬的公司（如紅杉資本）拋棄，這一事實值得關注。我們聯繫的一位投資者只是聳了聳肩說，只要該公司沒有董事會席位，就沒人再覺得這有什麼危害了。
儘管如此，利益衝突政策現在應該成為創業者在簽署投資條款清單 (term sheet) 之前，無論對方是誰，都必須詢問的另一件事。
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